溢价率近555%，安洁科技拟现金收购光模块领域公司苏州志烽51%股权

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6月30日盘后，安洁科技（SZ002635，股价20.45元，市值134.91亿元）公布公告，公司全资子公司苏州威斯东山电子工艺有限公司（以下简称威斯东山）将以现金途径收购苏州志烽密姆粉末冶金有限公司（以下简称苏州志烽）51%股权。标的公司51%股权的基础对价2.04亿元，若其2026年净利润超出4000万元，安洁科技还将支付不超出5100万元的或有对价。

交易完成后，苏州志烽将纳入上市公司合并报表范围。有权分步收购苏州志烽剩余股权 安洁科技主营精密功能性器件、精密结构件及模组件等商品的设计、研发、制造。2025年财报显示，智能终端功能件、精密结构件以及模组类商品收入占比57.48%，新能源汽车类商品占比31.63%，信息存储类商品占比10.33%。安洁科技的公告显示，其将对全资子公司威斯东山增资2.04亿元，增资资金用于收购苏州志烽51%股权，资金来源为公司自筹。

本次收购标的为苏州志烽，其股东全部权益账面值为7116.85万元，本次100%股权评估值为4.66亿元（为评估基准日），增值率554.78%。收购苏州志烽的交易运用“基础对价+或有对价”的结构设计。基础对价对应51%股权作价2.04亿元，或有对价则与标的公司2026年业绩挂钩，二者合计上限不超出2.55亿元。交易完成后，苏州志烽董事会将由5人组成，安洁科技委派3人，原股东委派2人，董事长在安洁科技委派的董事中选举产生。

值得注意的是，公告还设置了后续收购权条款。若苏州志烽2026年至2028年任一年度净利润达成或超出4000万元，安洁科技有权分步收购剩余股权，最终完成100%控股。光模块业务收入占苏州志烽总收入九成以上 苏州志烽成立于2014年1月，注册资本2000万元，以金属粉末注射成型（MIM）为核心工艺，核心为光通信互联、新能源汽车、高端医疗等领域配套商品，核心商品为光模块芯片基座等。

财务数据显示，苏州志烽2025年营业收入为1.39亿元，净利润为2207.33万元。截至2026年4月末，其总资产为1.34亿元，净资产为7043.01万元。从业务结构来看，苏州志烽高度聚焦光模块领域。2025年光模块相关业务收入占比达96.08%，2026年1月至4月该比例为96.04%。安洁科技认为，本次交易完成后，其将新增光模块领域相关业务和客户。

同时，这次交易有利于拓展公司MIM商品在光通信领域的应用场景，为公司开辟新的业务领域并培育利润增加点。上市公司也同时提示了多项风险。首先是盈利本领不及预期风险，受需求端竞争、工艺迭代等因素作用，标的公司今后盈利可能存在不确定性。其次，上市公司与标的公司在公司文化、管理途径、业务流程等层面存在一定的差异，整合效果及完成进度存在一定的不确定性。

此外，本次交易将形成较高商誉，若标的公司今后经营未达预期，可能引发商誉减值，对公司业绩产生不利作用。

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